近期可能会出现热浸塑钢管需求疲软、供应抑制高、政策预期强、高炉成本支撑等区间振荡格局。第三季度后，随着稳定增长政策的实施和需求的改善，可能会再次出现升趋势。市场情绪明显恢复，热浸塑钢管分阶段反弹。我们认为，近期热浸塑钢管上行压力依然很大，会出现上下区间振荡格局，中期反弹高度取决于需求恢复程度。
一方面，热浸塑钢管的实际需求持续减弱，而且库存呈现上游积累趋势，表现为热浸塑钢管厂家库存增加，社会库存减少。稳定增长政策带来的强劲预期进一步加强。对热浸塑钢管的需求将有所改善，但考虑到中国东部即将进入雨季，需求的改善可能低于预期。下半年需求的改善更多地取决于稳定增长政策的实施。
供应接近顶部区域。在利润低、需求低的情况下，热浸塑钢管供应继续保持在较高水平。考虑到稳定增长加剧，热浸塑钢管厂家预计第三季度后需求强劲，目前减产意愿不强，热浸塑钢管仍有一定恢复空间。
但与此同时，我们认为目前的热浸塑钢管供应已经接近顶部地区。首先，热浸塑钢管厂家的利润现在处于相对较低的位置，导致热卷亏损。如果需求和利润持续减弱，高炉的减产规模可能会扩大。因此，第二季度可能会出现热浸塑钢管的日产量峰值。
高炉的成本支持仍然很强劲。除上述强劲需求预期外，今年热浸塑钢管价格强劲的主要原因是成本方面的支撑。焦炭和焦煤的绝对库存也处于历史低点。如上所述，高炉产能利用率和铁水产量较高，短期内仍有一定的恢复空间。因此，高炉成本对热浸塑钢管价格的短期支撑仍然存在。
在短流程方面，废钢资源不足，电炉钢成本高。如果价格继续上涨，电炉钢将扭亏为盈，其产量可能会迅速恢复。结合目前热浸塑钢管市场需求疲软的现状。一般来说，热浸塑钢管需求疲软，供给高，政策预期强，高炉成本支撑高，近期可能出现区间振荡格局。第三季度后，随着稳定增长政策的实施和需求的改善，可能会出现上升趋势。